630亿美元融资：Anthropic租芯片，华尔街出钱，博通兜底

据外媒报道，美国银行、花旗、摩根士丹利、黑石，几家华尔街机构聚在一起，目标只有一个：给Anthropic提供630亿美元债务融资（约4206.79亿元人民币）。钱不直接给Anthropic花。用途明确：采购博通的AI加速芯片和网络设备。这也是AI算力建设领域规模最大的债务交易之一。Anthropic是Claude的开发商。

这笔融资的结构有点意思。参与方会先设立一家特殊目的实体（SPV），由SPV向博通买下设备，再出租给Anthropic。设备归SPV，Anthropic只租不买。

债务分两层。美国银行、花旗、摩根士丹利负责第一顺位抵押融资；黑石是第二顺位抵押融资的承诺出资方。博通给优先级债务提供残值支持，承诺设备价值下跌产生损失时，博通承担相应部分，上限与第一顺位债务金额一致。第一顺位债务的具体规模没有透露。意思就是，博通在给自己的芯片资产价值兜底。

设备2027年开始交付。这是博通此前参与的算力供应协议的一部分。更早前，阿波罗全球管理和黑石已与博通达成协议，出资350亿美元（约2337.11亿元人民币）扩容Anthropic的AI算力底座。两轮相加，接近千亿美元。

Anthropic当地时间周一提交了IPO申请。这次上市被寄予厚望，有可能创纪录。但高研发投入和不断披露的安全隐患，也会同步考验资本市场的长期信心。华尔街愿意掏出630亿美元，说明算力军备赛的融资通道已经打开。传统银行和另类资管机构，正在变成AI基建融资的操盘者。

这笔交易更深一层的意思，是算力开始金融化了。芯片开始变成一种可租赁、可融资、供应商愿意担保残值的资产。以后做大模型，也许不用先掏巨款买芯片，租就行。银行放贷、博通卖货、Anthropic租设备，风险摊开了，赌注也变大了。