Google搜索量涨了，钱却赚得慢了

Google搜索用得更多了，但每次搜索带来的钱变少了。

Alphabet上周的财报里有个矛盾的数字：搜索查询量增速创五年新高，可搜索收入同比只涨了12%，上一季度还是17%左右。付费点击，也就是那些给Google带来收入的广告点击，增速从13%掉到8%。

Google Chief Business Officer Philipp Schindler。图片：Bloomberg via Getty Images

增长还在，只是方向不对。投资人看的是另一组数字：Alphabet今年计划在基础设施上花大约2000亿美元，大头用于支撑AI。财报发布后股价跌了约14%。

AI Overviews是那个被反复提及的名字。它把AI生成的摘要直接放在搜索结果顶部，用户不用点进链接就能得到答案。问题在于，广告通常挂在链接和页面周围。答案越完整，点击越少，广告库存和转化路径也跟着变窄。

Google没有说搜索收入放缓是AI Overviews直接造成的。但两个趋势放在一起看：查询量在涨，付费点击在降速。用户搜得更多，每搜一次赚得更少。

这不代表搜索广告要崩了。12%的增长放在任何行业都不算差。只是Alphabet正在用2000亿美元的资本开支讲一个AI故事，而搜索广告是这个故事最大的现金来源。如果现金流的增速跟不上花钱的速度，投资人会用股价投票。

Google的处境是：它必须让用户更频繁地用搜索，同时找到办法让AI生成的答案也能赚钱。前者已经做到了，后者还在路上。

数据来源：Alphabet第三季度财报，The Verge报道。